菲利普·斯塔福德和勞拉·努南
2021 年 12 月 2 日
英國首席金融監管機構已完成對上市規則的全面改革，旨在讓倫敦金融城對科技和生物技術行業的快速增長公司更具吸引力。
這些改革于周五生效，是政府主導的更廣泛努力的一部分，旨在使倫敦成為英國脫歐后對全球投資者和公司更具吸引力的目的地。
金融行為監管局公布的改革將允許上市公司的股份比例從最低的 25% 降至 10%。
該一攬子計劃還使在倫敦主要股票市場優質部分上市的公司創始人在上市后獲得更多控制權。
額外的控制權來自雙重股權結構，在某些情況下，例如投票罷免董事，這些創始人和其他持有股權的高管在上市前擁有額外的投票權。這種雙重結構的缺失阻礙了科技企業家在倫敦上市。
倫敦希望新制度將有助于它與紐約、香港和阿姆斯特丹等全球競爭對手競爭技術和生物技術公司以及“空白支票”投資工具等需求量大的上市公司。
Kroll 董事總經理、前監管機構尼克貝利 (Nick Bayley) 表示：“這是市場幾十年來對英國上市規則最根本的改變。” “它們代表了一種大膽的嘗試，以阻止倫敦作為全球上市地點看似不可阻擋的長期衰落。”
改革還將迫使價值低于 3000 萬英鎊、希望在倫敦上市的小型公司選擇成長型股票平臺，例如 Aim 或 Aquis Growth Market，而不是倫敦主要證券交易所。
新規定將在倫敦主要市場上市的最低市值從 70 萬英鎊提高到 3000 萬英鎊。一些市場參與者警告稱，FCA最初提出的 5000 萬英鎊門檻過高。
Aquis 證券交易所首席執行官阿拉斯代爾·海恩斯 (Alasdair Haynes) 表示，這一變化將“鼓勵中小企業在有相應監管和支持的場所上市”，稱其為“對中小企業、投資者和英國來說都是積極的一步”。
“雙重”投票結構的改革使英國更接近其他市場，尤其是在紐約，但一些英國基金經理擔心這違反了倫敦的一項長期原則，即公司股權基于“一股” ，一票”。
FCA 的這一舉動是在 Worldpay 前首席執行官 Ron Kalifa 和前歐盟金融服務專員 Lord Jonathan Hill 領導的兩項獨立審查提出建議之后做出的。
監管專家表示，英國不必等待英國脫歐做出改變，并指出歐盟成員國的上市制度差異很大。
LSE 首席執行官 Julia Hoggett 對改革表示歡迎，但呼吁監管機構采取進一步行動，以確保英國的上市制度“對公司不斷變化的融資需求做出反應”。
Latham & Watkins 律師事務所合伙人克里斯霍頓表示，在監管機構完成對招股說明書制度、二次發行和上市制度結構等領域的咨詢后，他預計明年將進行“更多改革”。
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