■ 2024年8月MSCI新加坡自由指數收于320.2點，環比上升1.86點(+0.58%) 。
■ 隨著通脹降溫，經濟數據利好，貨幣政策有望放寬。我們對MSCI新加坡自由指數于2024年末的目標水平維持于329.5點。
經濟數據利好，貨幣政策有望進一步放寬
2024年8月，MSCI新加坡自由指數收于320.2點，盡管全球股市于8月初下跌，但由于日元套利交易平倉，該指數仍環比上漲1.86點 (+0.58%)。新加坡7月非石油國內出口(NODX)同比增長15.7%（6月：-8.8%），高于彭博社預期。電子產品出口同比增長15.7%，主要推動因素包括磁盤媒體產品（同比增長113.2%）、個人電腦（同比增長67%）和集成電路部件（同比增長13%）。非電子產品出口增長15.5%，主要推動因素包括非貨幣黃金（同比增長 269.3%）、石化產品（同比增長 28.1%）和專用機械（同比增長 8%）的增長。新加坡7月的總體通脹率保持平穩，同比增長2.4%，核心通脹率則降至2.5%（6月2.9%），均低于彭博社的預期，原因為所有行業的通脹率均有下降。我們的經濟學家預計，通脹放緩將促使新加坡金融管理局在預定于10月的會議上放松貨幣政策，降低新元名義有效匯率（S$NEER）斜率的陡度。根據新加坡市區重建局(URA)的統計數據，隨著新的大眾市場項目的推出，7月私人住宅銷售額環比飆升250%（同比下降60%）。根據新加坡房地產交易所(SRX)的數據，7月公寓租賃量環比增長35.1%（同比增長11.4%），而價格環比上漲0.9%（同比下降5%）。自8月20日開始，新加坡政府將建屋局住房貸款的貸款價值比從80%下調至75%。因此，我們預計，建屋局的房屋交易量和轉售價格在短期內將略有下滑。
2024 年第二季度業績，市場動向，及影響因素
隨著2024年第二季度業績結束公布，預期正負意外比率為0.65（13條高于預期，26條符合預期，20條低于預期）。本季度中，資本貨物和金融業的表現高于預期，而科技制造業和房地產業則令人失望。8月中，表現優異的行業為通信、零售和公共設施，而運輸、消費者服務和資本貨物則表現不佳。在MSCI新加坡自由指數成份股中，領漲者為冬海集團（業績）、新加坡交易所集團（固定收益業務走強）和凱德騰飛房地產信托（續約租金上漲），而跌幅最大的是新加坡航空、吉寶企業（兩者均為業績）和云頂新加坡（旅游業復蘇停滯不前）。在中大盤股方面，表現最好的是金光置地公司（業績）和銀湖寰宇（私有化要約），而海庭（高峰期拋售）則表現不佳。在前四周中，機構投資者作為凈賣家，從金融和工業行業撤出大量資金，同時投入在電信行業及房地產投資信托基金。散戶投資者們則在同一時期作為凈買家，與機構資金的持倉活動相反。
企業新聞
吉寶基礎設施信托正通過私募配股籌集2億新元。首鑄集團提議發行可放棄、非包銷的永久性可轉換資本證券配股（年利率4.85%），以籌集2.838 億新元。ESR房地產投資信托基金已發行1億新元永久資本證券，利率為6%。
不容錯過的研究報告
我們發布對新翔集團的“高度信心”報告，將其2025 / 26 / 27財年的盈利預期相對上調 88.1% / 24.7% / 0.6%，出發點為其新簽訂的中標合同及全球航空貨運的需求復蘇。我們將對其的目標股價上調至4.10新元。
技術角度
如預期，MSCI新加坡指數在24年8月1日至4日確認看跌拋售，并跌破了位于308.00點的支撐位（詳見我們于24年7月31日發布的戰略報告）。盡管拋售力度很大，但該指數仍成功從292.00點的關鍵支撐位回升。目前，MSCI新加坡指數正在位于318.71點的阻力點附近盤整，從勢頭來看，該指數可能突破阻力并升至321.10點，繼而回調至位于308.00-312.00點的支撐區域，然后嘗試再次上漲。當下投資者情緒中性，略微傾向于股看漲。
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