金融時報11月20日報道，歐洲央行發布的數據顯示，歐元區工資上漲速度為上世紀90年代以來最快，這可能會使政策制定者進一步降息的計劃變得復雜。
歐洲央行周三表示，第三季度談判工資（Negotiated wages）與去年同期相比上漲了5.4%，高于去年同期的3.5%。這是自1993年（歐元推出六年前）以來的最大漲幅。
貨幣政策制定者密切關注工資增長，將其視為持續通脹壓力的信號。歐洲央行曾預計今年下半年協商工資增長將加快，這主要歸功于歐盟最大經濟體德國達成的一次性協議。
然而，隨著價格壓力減弱和勞動力市場疲軟，該機構預測，到2025年下半年，不包括獎金、加班費和其他形式補償的協商工資增長將大幅下降，與與2%的中期通脹目標一致。
因此，野村證券經濟學家安德烈·什切帕尼亞克表示，歐洲央行可能會“忽略”強勁的工資數據。他指出，調查數據顯示，第四季度企業定價能力減弱，“這將導致未來幾個月消費者通脹壓力進一步減弱”。
今年以來，歐洲央行已三次下調利率，將借貸成本降至 3.25%。在通脹走軟和需求停滯的跡象下，市場普遍預計歐洲央行將在12月12日的下次會議上再次將利率下調25個基點。
凱投宏觀經濟學家埃利亞斯·希爾默表示，工資增長是通脹壓力的一個滯后指標，因為它涵蓋了所有當前有效的協議，而不管它們是何時簽署的，“這意味著它不會像新商定的工資指標那樣迅速地出現轉折點”。
更及時的指標，例如招聘門戶網站Indeed與愛爾蘭中央銀行合作編制的職位空缺薪資追蹤數據，自2022年中期以來一直呈下降趨勢。
德國最大的產業工會德國金屬工業工會(IG Metall)最近達成協議，確保在25個月內漲薪5.5％，遠低于上一輪的8.5％。
歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩今年夏天表示，他預計工資增長將在2025年和2026年大幅放緩，因為工資的“追趕”正在“達到頂峰”。
歐元區10月份年通脹率從上月的1.7%升至2%。然而，經濟增長放緩的擔憂比通脹問題更為迫切。德國正面臨21世紀初以來的首次兩年經濟衰退。
本周早些時候，歐盟委員會下調了歐元區的增長預測，警告稱歐元區20國經濟將進一步落后于美國。
歐元區的失業率為6.3%，仍處于歷史最低水平，但職位空缺正在減少，報告勞動力短缺的企業數量減少，表明勞動力市場正在變得不那么緊張。
希爾默表示：“歐元區勞動力市場的寬松和通脹的下降意味著，工人可能會在2025年推動較小幅度的名義工資增長。”
他補充道：“雖然從表面上看，發布的數據令人擔憂，但大方向來看，明年工資增長可能會大幅放緩。”
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